本周前四個交易日，創業板指漲幅達5.03%，最大漲幅達8.54%。86只交易個股中，有82只個股錄得紅盤，其中13只個股反彈幅度在10%以上，表現相對強于主板市場。

　　端午節后的6月17、18日，創業板連續暴跌，創業板指累計下跌121.92點，回調幅度達10.86%，最大回調幅度達12.08%；85只交易個股全線下跌，其中有6成多股票跌幅在10%以上。而在6月21日，創業板市場卻上演了驚人逆轉，創業板指強勢反彈4.05%收報于1040.8點，84只交易個股，僅網宿科技和安科生物翻綠，其余全線收紅，且有硅寶科技等7只個股漲停。此后至本周四收盤，創業板指震蕩上行至1050.6點，微漲0.94%。不過，值得關注的是，創業板市場的活躍度并沒有隨21日的強勢反彈和后續的震蕩上行而提高。相反，創業板指的成交額連續6個交易日出現萎縮，累計萎縮高達53.78%，顯示出活躍度在持續下降。

　　創業板股指大漲大跌，個股則過山車行情不斷。端午節前漲勢洶涌的個股在17日、18日成為領跌先鋒，隨后又成為本周的反彈大將，如新能源類、信息技術類個股。21日漲停的7只個股，有3只個股在17日、18日的回調幅度達15%左右，另4只回調幅度也不低于5%；但至24日，該7只個股除世紀鼎利微漲外，其余皆綠。

　　表面上看，創業板的全線大幅下挫，似乎是受生物醫藥股利空消息刺激而整體下跌；全線大幅上揚，則是人民幣升值利好刺激以及超跌反彈的技術需求。但事實上，我們認為，一方面，創業板目前依然是以投機為主的市場，個股盤子小、題材多、品種稀缺，股價易于被炒高也易于被獲利盤或解套盤打壓，潮起潮落特征明顯。

　　另一方面，創業板高估值水平與其成長性預期不匹配也使得市場資金顧慮重重。可以說，創業板大部分上市公司的發行價基本上都已體現了其成長預期，再經過市場的大肆推高，估值一直在其成長性所能支撐的合理范圍之上。雖然說創業板是新興產業集中地，相比主板而言想像空間大，但也意味著其成長性易被透支。因此，相對成長空間而言，估值溢價空間大小與其業績增速預期則成為股價回落或上漲的牽引力。

　　展望后市，量能的持續萎縮一定程度上預示著在中報行情來臨之前，市場可能維持窄幅整理格局，但下行空間較為有限。我們認為，隨著中報披露的漸行漸近，業績預增股、高送轉股或再度成為行情上漲先鋒。投資脈絡上，我們認為，新興產業持續性投資機會較強，其在政策利好的刺激下將會成為市場反復炒作的熱點。建議投資者密切關注新興產業發展規劃出臺的消息和涉及的產業內容，仔細甄選業績優良、成長可期的相關個股。 (世紀證券 呂麗華)