金融股為AH倒掛主力

　　值得注意的是，隨著中國資本市場逐步融入全球一體化，如今的AH股溢價幾乎消除，今年恒生AH股溢價指數頻頻創出3年以來的新低。事實上，AH股溢價從2009年7月的47%高點一路下跌，近3個月來一直在0%附近徘徊，甚至一度出現倒掛行情。而從個股來看，金融股仍是倒掛主力。

　　根據統計顯示，在與H股有折價的16個A股股票中，農業銀行以24%的折價率位居榜首，其次分別為，招商銀行23%、平安保險22.5%，交通銀行19%，建設銀行18.9%。

　　對此，李晶分析指出，“H股市場的投資者歷來比較看好金融股特別是銀行股的投資價值，相對而言，對制造業的股票不是很感興趣，喜歡盈利穩健，分紅良好的藍籌股，愿意給其較高的估值；而在A股市場，無論是散戶資金還是機構資金，都更偏愛有高成長預期、有股價催化劑的中小盤股，而大盤藍籌股乏人問津。這是造成金融股AH溢價倒掛的根本原因。”

　　在投資選擇方面，摩根大通建議投資者關注與“十二五計劃”相關的經濟發展趨勢和未來主要受益于經濟增長再平衡的行業。比如消費必需品和中低端消費非必需品；與新經濟發展密切相連的新能源、高節能、新材料、新科技的股票；與城市和地區發展規劃概念相關的股票；與城市化趨勢相關聯的建筑行業和建筑材料行業，諸如水泥行業。

　　“上證綜指過去5年的歷史平均市盈率為20.5倍，目前股指市盈率為16.4倍，低于歷史水平，仍存在上漲空間。”李晶如此指出。(趙怡雯)