如果將反轉定義為從目前點位上升超過20%的話，我認為未來幾個季度市場反轉的可能性不大，A股市場突破3000點是小概率事件，預計年底能達到2800點。

　　秦曉斌：市場短期仍會維持震蕩。目前中報業績會對市場形成一定支撐，稍遠一些就要看經濟下滑速度到底有多快，以及政策面有沒有大的舉措和變化。目前市場有“上下兩難”的味道，上升沒有動力，向下的話業績和估值還是能夠提供支撐的。

　　預計今年三季度末四季度初政策調整的必要性會更強一些，因為屆時經濟趨勢會更明朗化，通脹壓力會徹底打消。在這個時間點上，市場調整的可能性更大一些。

　　我認為反彈和反轉的區別在于對時間長度和高度的判斷，從目前的市場點位來看，至少會是一個反彈。預計下半年向上會到2800點左右，但突破3100點的難度較大。當然這是一種預測，不能夠過于樂觀。

　　姚鴻耀：目前來看企業盈利能力仍然不錯，但很可能受到經濟“逆風”前進以及緊縮貨幣政策的影響。國內方面，由于削減信貸和限制過熱房地產市場的政策對制造業產生影響，PMI開始放緩，一旦PMI逼近50的榮枯分界線，市場情緒將受到影響，這意味著可能出現比預期更劇烈的下跌。

　　中國證券報記者：當前市況下應采取何種投資策略？哪些行業和題材值得關注？

　　孫瑜：大盤股的機會應該不是太多，銀行、電信、能源板塊還面臨盈利壓力。長期投資來看，A股保險、水泥股的估值跟港股比要便宜20%左右，未來十年應該是財富急劇增長的十年，保險公司中長期來看有非常大的優勢，我們長期看好A股的保險公司。

　　短期投資機會，還是應多從兩地市場的估值差異出發，同時抓住人民幣升值的方向。另外我們長期看好消費、醫療股票，“十二五”計劃實現收入翻番的話，消費板塊始終會得到支撐。

　　秦曉斌：一方面在政策放松時，一些傳統的周期性大盤藍籌股可能會有階段性機會。另一方面長期來看，未來真正有成長性和爆發力的，是能夠帶來持續高收益的，以及經濟結構調整方向里涉及的新興產業公司。這些公司前期可能會有一個風險釋放，但風險釋放完畢后會有一個比較好的買入機會。

　　姚鴻耀：從基本面角度來看，一些優質公司的投資價值已經逐步出現，當然還沒有完全到位。長期來講，我們看好在香港上市的消費類企業，但這類企業的普遍問題是估值偏高。如果下半年還有大的調整，會帶來建倉的好機會。個人投資，我還是建議定期定額投資。像巴菲特說的，這好比每天都吃飯，市場低的時候就多吃一點，現在應該是多吃一點的時候了。

　　剛剛公布的上半年經濟數據證實了中國經濟增速正在放緩的預期，下半年經濟增長會呈現何種態勢？經濟政策會有怎樣的調整？市場流動性能否有所改善？市場將演繹怎樣的行情？本期北京圓桌邀請到匯豐中國證券策略主管孫瑜、英國安本資產管理集團中國/香港股票投資主管姚鴻耀、銀河證券研究部策略總監秦曉斌三位嘉賓就此展開討論。