上周A股市場經歷了一年多以來最黯淡的一周。上證指數不僅接連掉下2500點和2400點兩個整數“臺階”，還連續多個交易日創出十幾個月以來的股指新低。綜合一周來看，上證指數收報2382.9點，下跌6.66%，創下去年2月底以來最大單周跌幅，深證成指收報9227.89點，下跌8.68%。受此帶動，基金凈值上周全面下挫，最高跌幅甚至超過15%。

　　>>凈值

　　近200只偏股基金跑輸大盤

　　6月28日至7月1日，農行IPO給市場造成不小的心理壓力，而6月經濟數據的回落，使投資者對實體經濟的復蘇開始擔憂。上證指數遭遇了全周下跌近7%的厄運，受此影響，上周有近200只偏股基金凈值周跌幅超越了大盤，其中跌幅最大的一只基金下跌超過了15%。

　　統計顯示，大盤藍籌類基金跌幅較小，中小盤風格的基金特別是指數類基金跌幅較大，如南方中證500、鵬華中證500、廣發中證500跌幅較深。

　　根據銀河證券基金研究中心統計的575只開放式基金中，上周凈值下跌的達532只，基金區間回報率最高為0.50%，除個別基金因分紅、拆分導致凈值下降較多外，區間回報率最低為-15.72%。

　　>>倉位平穩仍有主動增持

　　市場分析認為，上周市場的大幅殺跌乃是基金大舉減倉所致。然而，從上周基金倉位變化上看，基金平均倉位基本保持穩定，但操作分化加劇。

　　德圣基金研究中心根據7月1日倉位測算數據顯示，可比主動股票基金平均倉位為75.23%，相比前周微升0.4%；偏股混合型基金加權平均倉位為70.02%，相比前周微升0.35%；配置混合型基金加權平均倉位63.42%，基本與前一周持平。

　　從具體公司來看，上周增倉基金仍以中小基金公司旗下基金為主。國聯安旗下的小盤基金普遍大幅增倉，抄底跡象明顯。而中大型基金公司中，建信基金增持最為顯著，且倉位已增至較高位置。華夏、易方達、博時等大型基金公司旗下部分基金也有較明顯的增持跡象。相對而言，減持基金并不集中，博時、南方、匯添富等公司旗下各有基金減持。

　　>>投資提示

　　市場跌出投資機會

　　持續下跌的大盤雖然令市場感到惶恐不安，但種種跡象卻表明，市場已經進入底部區域，新一輪行業輪動啟動在即。

　　新華基金研究總監、新華行業周期輪換基金擬任基金經理周永勝表示：“盡管目前市場投資意愿不強，但銀行等低估值藍籌股底部已經形成，同時強勢股普跌、上市公司紛紛增持自家股票，這些跡象表明市場已經進入底部區域，正待契機反彈�！彼�認為，中國經濟仍處于復蘇通道中，回落只是暫時性的，預計到今年四季度左右，經濟將重回上升小周期。短期大盤有止跌跡象，繼續看好金融地產的投資機會。

　　東吳基金在投資策略報告中認為，市場在經過前期充分調整后，下半年將有望筑底回升。預計四季度通脹壓力將有望減緩，經濟下行風險顯現后，政府緊縮政策可能放松。所以，投資者可從政策出發尋找投資主線，獲取政策紅利。記者 敖曉波