央行報告分析認為，未來物價上漲壓力主要來自于以下四方面：一是主要經濟體將進一步實施定量寬松貨幣政策，引發近期國際大宗商品價格快速回升。二是當前的貨幣信貸環境仍較為寬松。三是明年糧價存在較大上漲壓力。四是收入分配改革和資源價格改革可能推高明年的物價。

　　央行昨日發布的《2010年三季度中國宏觀經濟形勢分析》報告指出，中國經濟呈現明顯趨穩跡象。從未來情況看，貨幣信貸增長的逐步正�；瘜⒂欣�于穩定物價預期，但由于糧食價格上漲和收入分配及資源價格進一步改革的影響，再考慮到國際大宗商品價格的不確定性，物價上漲壓力不容忽視。

　　未來經濟運行存一定壓力

　　報告指出，三季度，在全球經濟復蘇減緩的背景下，中國經濟呈現明顯趨穩跡象。報告認為，今年二季度以來的經濟增長放緩是需求約束、政策調整等多重因素作用的必然結果，是抑制房價過快上漲、約束地方債務膨脹、強化節能減排的最終體現。在經過短期調整后，經濟增長趨于穩定將更有利于國民經濟結構的調整和經濟的可持續增長。

　　不過，依據央行調查統計司測算的經濟景氣指數，目前工業增加值的一致合成指數已經處在顯著下行階段，顯示出經濟已經放緩；先行合成指數的下行速度快于一致合成指數，未來經濟運行還存在一定的壓力。

　　從內部需求看，消費趨穩，投資回落。央行景氣調查數據顯示出宏觀經濟增長趨緩的跡象。從總體感受數據看，三季度企業家和銀行家宏觀經濟熱度指數均有下滑，預期下季繼續放緩；消費方面，居民消費意愿略有下降，但收入預期指數和投資意愿指數向好；而企業投資意愿則穩中有升。外部需求顯示，我國面臨的外部環境好于去年，但受去年同期基數較大和外部需求放緩雙重影響，四季度我國對外貿易增長將進一步趨緩。

　　未來通脹風險總體可控

　　此前統計局公布的數據顯示，今年前三季度，居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.9%，比上年同期提高4.0個百分點，其中新漲價因素拉升CPI上升1.3個百分點。依據央行調查統計司測算的物價景氣指數，CPI一致合成指數呈現出上行趨穩的態勢；先行合成指數在2010年2月觸頂后快速回落，未來通脹風險總體可控。

　　不過，央行報告仍然指出，未來物價上漲的壓力仍然不能忽視。這主要是因為，當前主要經濟體將進一步實施定量寬松貨幣政策，近期國際大宗商品價格快速回升，目前國際大宗商品價格CRB現貨價格指數已超過危機前最高水平。

　　此外，當前的貨幣信貸環境仍較為寬松。2009年9月至2010年5月M1增速已連續9個月接近或超過30%，前期貨幣信貸高增長的時滯效應還將持續一段時間；近期貨幣信貸增長逐漸回歸正常，M2增速高位回落，但仍明顯高于2000年-2008年16.3%的平均水平。

　　報告認為，明年糧價仍然存在較大上漲壓力。雖然今年糧食豐收在望，但種糧成本提高，工業用糧需求增加，再加上國際糧食價格上漲對國內預期的影響導致的惜售等現象，糧食價格仍可能繼續上漲。報告特別認為，收入分配和資源價格改革也可能導致推高明年的物價。

　　市場預期央行將再度加息

　　由于央行貨幣政策的職能之一是管理好通脹預期，因此，有業內人士指出，央行報告對于通脹形勢的觀點，有利于市場判斷未來貨幣政策走向。在央行近期已啟動一次加息之后，市場普遍預期10月份的CPI將超過4%，央行再度加息的可能性較高。(苗燕)