2010年上半年，全球各大市場起起伏伏，股市、大宗商品價格更是不斷下跌，但黃金再次一枝獨秀，屢次創出新高。

　　正當各大機構繼續看多黃金之時，近期黃金突然向下盤整，圍繞每盎司1200美元大關展開激烈爭奪。下半年黃金走勢是否生變？又是什么讓金價如此上下兩難？

　　黃金展開1200美元“保衛戰”

　　在剛剛過去的2010年上半年，黃金再度跑贏大市，在歐債危機陰影中“傲視群雄”，繼續站上1200美元歷史高位。國內金價更是在股市暴跌近三成的背景下，猛漲12.5%，但進入7月，市場期待金價再創新高之時，黃金卻突然出現調整，1200美元大關岌岌可危。

　　受到投資者保持謹慎態度以及空頭回補的推動，國際現貨黃金價格上周五在紐約市場以每盎司1211.20美元報收，比前周五收盤每盎司1211.05美元上漲0.15美元，漲幅為0.01%，盤中一度跌至每盎司1185.05美元，創出5月24日每盎司1175.98美元以來的新低。

　　中國黃金投資分析師資格評審委員會委員周洪濤認為，現貨黃金價格從6月21日盤中觸及每盎司1264.80美元的歷史高點以來，市場繼續看高黃金，并有很多機構認為金價將直接上沖1300美元歷史關口，國內金價也長時間維持在每克270元以上，但金價又出現了轉向，保持震蕩下跌的態勢，開始了圍繞1200美元的多空爭奪。

　　他分析認為：“這輪黃金下跌有點出乎投資者意料，但還是在情理之中，最近現貨黃金價格震蕩走低與歐元區債務危機局勢趨緩、恐慌情緒減退有關，但黃金上漲動能并沒有減弱，近期黃金消費地區的消費增加也將成為利好，如印度尼西亞和泰國黃金消費都有所增加；印度珠寶商在印度節日來臨前繼續增加庫存，其他亞洲實物黃金投資者在金價回調之際逢低買入，也為現貨黃金價格提供了支撐。”

　　“金牛”轉向言之尚早，美元走勢值得關注

　　高位黃金，變幻莫測。就在幾天前黃金市場的關鍵詞還是1300美元，在歐元區主權債務的蔓延下，很多人相信恐慌情緒會很快推動金價突破1300美元，甚至可上看1500美元；但短短幾天后，1200美元能否守住卻成了金市最關心的問題。那么，連漲10年的黃金大牛市是否已見頂？

　　“實際上黃金市場目前不會見頂，因為基本面還是沒變，國際金融危機以來，最重要的改變是全球貨幣市場體系的重構，包括歐元區危機，也是其中的一個步驟，所以黃金作為唯一的非信用資產，天然硬通貨的獨特地位還將繼續發揮，牛市不會就此結束。”大陸期貨分析師施梁這樣認為。

　　他認為，目前支撐黃金的還是市場波動和恐慌情緒，而上周發布的經濟數據多為利好，歐洲央行與國際貨幣基金組織對全球經濟前景謹慎樂觀的評論也為市場打入一劑強心針。在市場信心上升的情況下，黃金短期內可能因資金流出而下跌。但近期金價回落后，投資者重返黃金市場尋求保值和避險出現了逢低買入機會，所以金價很快重回每盎司1200美元的關鍵價位。

　　相比于金價短期起伏，更應關注的或許是美元與黃金微妙的關系變化。黃金業內專家、興業銀行分析師蔣舒分析，由于國際上黃金以美元計價，所以正常情況下，金價和美元應該呈負相關，即美元跌、金價漲。“但近幾個月來，隨著歐元區主權債務危機愈演愈烈，黃金出現了與美元同起同落的態勢。而目前金價的趨勢主線仍將回歸黃金美元反向關系。”

　　“美元黃金這種關系變化，也許是投資者最需關注的，未來美元的走勢，又將主導金價，投資者視線可以逐漸從歐洲轉向美國，而國內金價基本也是緊跟國際金價，難以走出獨立行情。”蔣舒說。

　　近期黃金投資關注什么？

　　業內人士指出，隨著金飾需求旺季臨近，不少分析評論將金價出現新高的希望寄托在全球金飾需求旺季上，但這樣的預估也許并不可靠。如2009年四季度在黃金需求最旺季，金價首次站上1200美元快速暴跌100美元，可見金價走勢取決于美元走勢以及國際資金流向，黃金需求增加也許是利好因素，但起不到決定作用。

　　蔣舒分析，從技術上看，短期內金價仍有窄幅的下跌空間，1200美元關口可能再次失守。“前期由于歐債危機節節走高的美元未來有著技術性回調的壓力，此時黃金與美元反向關系的恢復將使金價受美元影響下跌后溫和回升。”

　　專家認為，近期決定金價走勢的關鍵數據是7月末美國二季度GDP數據的發布：如果美國GDP數據壞于市場預期，那么結合歐債危機的全球經濟憂慮將上升，這會刺激美元資產特別是美國國債的避險需求，推升美元而對金價形成打壓。“年內金價可能再創出每盎司1300美元附近的歷史新高，但未來趨勢仍難以把握，主要看美元表現。”

　　此外，國內黃金投資中，近期仍有兩大要點需提醒國內“炒金客”關注：

　　首先，上海黃金交易所和公安部門近期不斷提醒投資者，境內外冒用所謂黃金交易所會員或分支機構旗號的各類機構仍然活動頻繁，以“高杠桿”和“炒外盤”為誘餌，鼓動不甚了解黃金投資市場的投資者參與所謂黃金交易，這種“地下炒金”風險極大，不少純粹是“吸金陷阱”，對黃金感興趣的投資者一定要選擇正規渠道，謹防誤入歧途，“金財兩空”。

　　其次，隨著國內股市不振、樓市不明，大量資金開始尋找投資出路，一些機構也看好這一機會，利用投資者對黃金投資市場似是而非的認識，以投資收藏品名義推出黃金相關產品。專家指出，此類產品多為紀念品或工藝品，部分在短期或許會有市場炒作，但往往因為沒有正常回購渠道，只能以比購買價低得多的“料金”價格變現，大多基本不具備投資價值。所以投資實物黃金一定要選擇發行機構正規、回購渠道通暢的正規黃金投資品。(陸文軍)