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　　2008年7月至11月間，中國境內宣布的并購交易數量為543宗，同比下跌47%，與2006年以前的水平相當。但2008年前六個月并購交易市場表現強勁，交易量同比增長14%，達到920宗(交易金額達到460億美元)。

　　由于國內因素的影響，加之全球經濟危機的作用，今年下半年的并購交易活動急劇下降。國內影響因素包括應對高通貨膨脹的政策(主要為加息)、新勞動法的實施、物價上漲以及股市下滑。當前，戰略投資者們正在等待情況好轉，并很有可能在2009年的下半年完成并購交易。盡管交易活動減少，就交易數量而言，制造業并購活動最為活躍，而就交易金額而言，房地產業高居榜首。

　　下半年，中國公司海外并購交易數量較去年同期下降29%，至32宗。這也反映出中國投資者等待交易條件改善，完成并購投資的趨勢。

　　2008年，內、外資私募股權基金投資者繼續募集與中國相關的基金，共募集約144億美元(2007年為73億美元)。

　　但是，2008年下半年并購交易數量同比下降近60%，且平均每宗并購案交易金額維持在不到1億美元的較低水平。

　　普華永道在香港的并購業務合伙人鮑德偉稱：“當前市場上存在一定的估值差異，沒有人可以準確地知道一家公司的真正價值。希望到2009年二季度或三季度，估值差異將會開始縮小。財務投資者交易活動下降的另一個原因是，IPO退出機會因為股票市場的下跌而停止。2007年完成的很多交易是短平快的上市前投資項目。這類交易在當前是行不通的。”

　　海外并購主要在礦業、金融業

　　2008年，海外并購交易額增長35%達到300億美元。但是，已宣布的2008年海外并購交易量為78宗，與去年基本持平。

　　普華永道企業并購部亞洲區主管合伙人謝韜表示：“中國公司現在只是暫緩了海外并購交易，明年應該能完成更多的并購交易。中國整體經濟環境也會逐漸改善。”

　　同過去兩年一樣，海外并購的主要行業還主要集中在礦業和金融服務業，2008年完成的并購交易數量分別為22宗和9宗。但是，高科技行業如醫療器械、計算機硬件/軟件、生物技術等開始跟進。

　　明年下半年并購將有所恢復

　　普華永道預計中國的并購交易活動在2009年上半年將維持較低水平。至下半年，隨著買賣雙方估值預期的趨同，并購交易預計將會有所恢復。中國經濟將開始復蘇，內資和外資投資者都將利用這段時期對受經濟下滑影響的行業進行整合與重組。

　　在香港的普華永道并購業務合伙人陳偉棠說：“在中國，私募股權基金可能較早恢復投資活動。除此以外，我們預期中國的并購活動比世界其他地區恢復得快，主要是得益于政府4萬億元的經濟刺激方案，以及進一步降息的空間。我們希望明年下半年能看到并購活動達到一個頂峰。”

　　一旦全球市場振蕩出現平息，海外并購交易有望出現增加。中國公司已經聚集資金，希望可以利用時機購買海外資產。

　　國資委研究中心主任王忠明：

　　明年是中資企業

　　跨國并購的最佳時機

　　本報訊 在昨日舉辦的2008華夏理財廣州論壇上，國資委研究中心主任王忠明表示，危機是資源整合的一個極端時刻，明年應該是中國建立石油儲備和中資企業走出去搞資源性并購的最佳時機。

　　王忠明指出，政府也應該支持企業搞跨國并購。王忠明建議，在經濟刺激方案當中，更應該鼓勵企業以市場為導向，并結合自身的發展戰略，放手到國際市場當中去并購。王忠明判斷，現在美國推行了“強美元、低石油價格”的宏觀政策，以及全球需求急劇萎縮，在這種背景下，明年應該是中國建立石油儲備和中資企業走出去搞資源性并購的最佳時機。

　　王忠明認為，在金融危機背景下，鼓勵企業都去捂緊口袋子，一味的現金為王是不利于發展的。“在去年以及今年上半年油價和股價、鐵礦石價格比較高的時候，中國許多企業紛紛走出去投資和并購，現在價格大幅度回落了，我們卻不敢動了，這說明市場經濟的感覺還沒真正到位。” (吳倩）