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　　沒有只漲不跌的市場，房地產市場也不例外，房地產市場中的商業地產也不例外。雖然在資金募集、項目操作以及參與主體上均與住宅地產業有著顯著不同，但是2009年商業地產的謹慎和看空氣氛也越來越濃。

　　以商業地產的主力——寫字樓市場為例，根據世邦魏理仕公司的統計數據，2008年4季度寫字樓市場的租金跌幅達8.7%，下半年跌幅達8%，而全年的跌幅只有0.4%，這說明前半年整個市場在繼續上漲，而在下半年跌幅非常大。專家稱，這是首次出現的價格拐點。

　　也正是基于“調整已經發生并將持續”這一共識，各路資金的“進”與“出”都變得理所當然。有人急著離場，是希望趕在大調整前獲利出局；有人急著進場，是希望在大調整中逢低吸納優質資產。以前一向不被公眾過多關注的商業地產近期因此突然焦點頻頻。“空”的方面，有華人首富連續5次拋售物業的消息，有澳大利亞最大投行割肉拋盤的消息；“多”的方面，則有內地最大商業地產開發商逆市拿地的消息，有多家海外資金進入二線城市布局寫字樓項目的消息。

　　但是，調整是共識，調整的幅度究竟多大，時間跨度究竟多久，市場還是分歧重重。市場往往只能在已經發生的事件上做出判斷。根據商業地產要比住宅地產項目調整遲滯一年左右的慣例，最早在今年一季度，商業地產受損的真正跡象才能表現出來。

　　目前的市場氣氛，還是謹慎中偏樂觀的。專業人士認為，受政府投資需求和稅收需求的影響，以及中國經濟在此輪金融風暴中的穩定性，商業地產的景氣恢復將較快到來，此前的調整幅度并不會太深。雖然目前在寫字樓和商鋪等領域、甲級和乙級之間的租金差在縮小，各方都有降低報價的現象，但大規模的價格戰要打起來還不大可能。

　　首先，各地政府對商業地產的倚重，是商業地產躲過風暴的重要籌碼。在上海，根據上海產業升級和培育新經濟增長點的需求，上海正在按照“321”的產業結構來大力提升第三產業的比例，并有超越第二和第一產業的要求。而第三產業的依托載體，正是商業地產。具體到上海各區政府，都在談“筑巢引鳳”，而商業地產無疑是作為前提存在的“巢”。無論在北京、上海等一線城市還是大連、南京等二線城市，建設商業CBD、城市副中心、產業開發區都是政府提升經濟和稅收的“樓宇經濟”牌，其依托對象，也是商業地產。而目前商業地產在城市中的開發比例還相對較低，未來空間很大。根據高力國際的統計，對辦公樓和零售業務的投資，在中國二線城市的房地產投資總額中僅為5%左右，在京滬穗等一線城市也不過12%-15%，因此，由于和經濟基礎以及綜合競爭力的息息相關，各城市的商業投資的發展比重將會更大。

　　其次，商業地產市場自身已經做出的應對，正在減小此次調整的沖擊。據悉，上海2009年擬交付的寫字樓原本預計為100萬平方米，但現在已經收縮至85-90萬平方米。許多在建項目推遲了原定2009年的竣工時間，改在了2010年乃至更長的時間后。此外，在存量的商業地產項目中，上海也開始展開大規模的商圈改造、品質升級等舉措，從而吸引更多消費，提升商鋪企業的利潤率和租金回報。世邦魏理仕人士表示，中國商業地產業正好趁此輪調整滿足市場升級和高端服務業的需求，由此才能推動今后商業地產市場，在波浪中前進，整體趨勢的指針可以依然向上。(王進)