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　　近日，銀監會出臺多項措施，收緊房地產開發商的貸款融資渠道，央行也提出“引導貨幣信貸總量適度增長”，暗示了目前房企資金鏈正面臨壓力。

　　當前形勢與當年潘石屹所言的“百日劇變”前夜有著驚人相似。本期《頭腦風暴》邀請金地集團南京公司總經理陳卿和華東師范大學商學院房地產系主任華偉對此進行探討。

　　“百日劇變”的可能性不大

　　陳卿 金地集團南京公司總經理

　　短期內經濟增長結構難以發生大的改變，去年末以來的許多調控政策也是以穩定為目標，而非打壓，劇變的可能性不大。”

　　2008年所謂百日劇變與目前房地產面臨的整體形勢有較大的不同。2008年初，為了遏制2007年房地產市場過熱、房價上漲過快和房企拿地成風的形勢，決策層通過上調貸款利率、嚴格房企上市審批和頒布二套房貸新政等方式收緊銀根，控制房地產企業融資。盡管當時的政策跟現在有許多類似之處，但那時經濟宏觀面向好，此前也沒有經濟危機。而現在的情況是，經歷了2008年之后的全球經濟危機，整體經濟并沒有完全恢復到位，出于經濟增長目標的考慮，不會對房地產進行打壓，房地產支柱產業的地位短期內也難以改變。

　　同時，短期內經濟增長結構難以發生大的改變，去年末以來的許多調控政策也是以穩定為目標，而非打壓，劇變的可能性不大。目前房地產行業的整體形勢依然要看下半年國家調控政策能否落實執行到位。房地產政策很大程度上取決于中央政府跟地方政府的博弈。房地產短期越來越難預測，房地產周期已經從2000年開始的三到五年，到現在越來越短，甚至年初和年尾都產生非常大的區別。

　　目前出臺的一些政策對房地產行業會產生一部分影響，但影響有限。對當前整體形勢判斷不能拘泥一時漲跌和波動，要看較長時期的宏觀面走勢。

　　信貸收緊將加劇行業壟斷

　　華偉 華東師范大學商學院房地產系主任

　　當前信貸收緊的一些政策表面上嚴厲，背后其實是無奈，因為這些政策將加劇房地產行業的壟斷和資源集中。”

　　2008年“百日劇變”之說，一方面有房地產企業將進入融資艱難期的說法，另一方面是這樣的變化將會加速行業洗牌，資源配置優化，對整個地產行業是一次陣痛，也是一個結構調整提升整體水平的時機。但現在的情況并非如此。

　　最近央行提出“引導貨幣信貸總量適度增長”，改變此前的“合理增長”。信貸“適度增長”不是針對房地產業，而是全國經濟形勢提出的。中國經濟現在已經出現過熱跡象，面對這種形勢，信貸不能不增長，否則會增加壞賬風險，但又不能過度增長，不然將會造成結構性失衡。就房地產行業而言，當前信貸收緊的一些政策表面上嚴厲，背后其實是無奈，因為這些政策將加劇房地產行業的壟斷和資源集中，中小企業就出現融資難，而央企大鱷、集團型企業有許多辦法規避政策，資金不會有任何問題。也因為融資難，中小企業向民間借貸伸手，民間游資才會重新出來。

　　百日劇變是什么？從中國目前房地產開發來看，占據一線城市市場的是巨無霸，二線城市的是大鱷，三線城市的是小鱷，小魚小蝦現在都沒有了。即便出現所謂的劇變，也不是一個理想中的優質資源市場化配置，融資難重創中小企業對行業提升作用并不大。

　　其他 觀點

　　開發商的資金鏈會更緊張

　　張寅 虎杰投資首席分析師

　　當前一旦加息，開發商和購房者借貸成本將增加，將減少房屋成交量，減少開發商回款，而開發商也將背負沉重的利息，資金將自動減少在外流動，回籠到銀行中，開發商的資金鏈會更緊張。

　　今年不要冒進投資

　　胡葆森 河南建業集團董事長

　　國家今年雖然繼續實施適度寬松的貨幣政策，但是去年強調寬松，今年強調適度。去年10月以后，從商業銀行貸款獲批之后不能直接到賬，支付工程款時銀行直接把錢劃到指定的建筑公司，貸款專款專用，不再直接把錢的支配權交予地產商。銀行對房地產信貸收緊，宏觀金融政策不利，今年不需要太冒進的投資計劃。

　　開發商手里不差錢

　　易憲容 社科院金融研究所金融發展室主任

　　2009年房地產銷售增長了一倍，開發商現金回流相當快，許多開發商根本不缺錢。因此職能部門想通過授信來限制房地產開發商的囤地捂盤是根本不可能的。而且當前的融資工具十分多元，如果銀行信貸收縮，房地產開發商仍然可以通過其他途徑獲得融資。