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　　由于宏觀政策對房地產市場支持力度的加大，以及近期A股市場結構性投資機會逐步增加，曾在08年歲末陷入低谷的證券投資類信托和房地產類信托，在2009年初再度成為集合信托計劃的主打產品。

　　業內人士表示，在政策和市場的影響下，證券類和房地產類信托產品的發行將出現轉機。

　　但相關人士表示，盡管政策面春風頻吹，但現在說地產和證券信托迎來春天還為時過早。

　　監管政策松動

　　在信托發行上，市場形勢和監管政策一直對集合信托產品有著舉足輕重的影響，08年265號文曾讓火爆的房地產類和證券投資類信托迅速降溫，其中房地產類信托從9月份的單月發行23款新產品萎縮至11月份的8款。

　　隨著國家宏觀政策的調整，信托產品的發行監管政策也在近期有所放寬。銀監會在近日發布的09年3號文指出，將調整信托計劃向他人提供貸款不得超過其管理所有信托計劃實收余額30%的規定，支持符合一定監管評級要求的信托公司，對其集合信托貸款比例考核放寬至50%。

　　房地產信托方面，09年3號文調整了08年265號文中有關房地產金融業務的規定，對符合一定監管評級要求、經營穩健、風險管理水平較高的信托公司，適當放寬對開發商資質、資本金比例等的要求。該文件還表示積極推動信托公司開展如房地產信托投資基金等直接融資型創新業務。

　　西南財經大學信托與理財研究所研究員李躍龍表示，銀監會此舉是在中央及各地方政府不斷出臺支持政策的大背景下采取的靈活性措施，意圖在風險可控的背景下，發揮信托融資功能，支持房地產行業發展。通知下發之后，此類信托有望在一定程度上出現反彈。

　　房地產產品發行提速

　　在新產品發行方面，證券類信托和房地產類信托已經開始加速。用益信托統計數據顯示，截止到1月19日，本月共新發17款集合信托計劃，其中房地產類信托和證券投資類信托分別發行5款和4款，成為發行數量最多的兩類產品，超過了近期表現搶眼的基建類信托。

　　“我國信托行業一直扮演著銀行信貸以外房地產融資的重要角色，放寬貸款類信托的考核比例顯然是為了支持房地產發展；而作為信托公司最具賺錢效應的業務，在市場真正走向反轉的時候，證券投資業務仍將是信托公司的主打業務�！狈治鋈耸勘硎�，地方政府和國家宏觀調控政策的出臺，讓房地產類信托看到新的希望；A股市場11月份以來的結構性反彈行情激發了投資者的入市熱情，同時也帶動了證券類信托的發行，這兩類產品很可能繼續領跑今年的集合信托理財市場。

　　但同時，股市和樓市仍具有較大不確定性，投資這兩類產品的風險仍不容忽視。李躍龍表示，盡管近兩月來受政策規范等影響，房地產投資信托產品投資標的項目質量有所提升，產品整體風險相對下降，但從房地產行業形勢來看，目前多數房地產開發企業資金鏈仍然趨緊，通過降價變現所持房產以維持經營的公司不在少數，投資于這類公司的房地產類信托產品風險不容忽視。對于證券類信托，普益財富研究員李雙紅則認為，A股市場走勢還不明朗，此類信托產品當前的升勢不具有持續性，在市場還未企穩之前投資者應慎重選擇該類產品。