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　　此次的華爾街危機顯示出了金融創新高風險的一面：首先，創新產品本身的復雜性很可能掩蓋暗藏的巨大風險，導致風險的不斷積累。其次，金融創新產品有轉嫁風險的功能，在轉移自身非系統性風險的同時造成宏觀系統性風險的積累。

　　危機顯示，單一經營模式比混業經營應對危機風險的能力更差。美國混業經營的發展，金融機構業務趨同性或者相關性增強，使得金融風險在各類機構之間的傳導更加容易。但是更重要的是，混業經營目前暴露出的風險也顯示出其合理性。由于銀行、證券、保險等業務具有不同的周期，綜合化經營削平了收益的波動，有利于其保持穩定的經營業績和持續經營。在此次危機中，那些從事綜合性業務金融巨無霸和業務較為單一的機構相比受到的沖擊較小，更容易渡過難關。

　　然而，就像硬幣的兩面一樣，危機往往成為契機。在華爾街的舊體系瓦礫之上，新的金融業格局正在形成：更加安全的經營策略，新的混業經營格局，與之相適應的監管體系。

　　從經營策略的變化看，一方面是金融創新更加穩健，更加注重基礎資產質量，更注重風險的控制。另一方面，全球各地都出現了傳統銀行業務重獲重視的跡象。

　　從經營模式來看，混業經營有加速趨勢，但內容卻發生了很大變化。原來的混業經營趨勢是商業銀行進軍投資銀行等非傳統業務，而當前的混業經營趨勢則是以投資銀行回歸商業銀行懷抱為特征。

　　當前主要國際金融機構都實行綜合化經營，我國金融機構如果仍堅持分業經營，必定是自捆手腳，喪失活力。當然，在發展混業經營的過程中，要特別注重風險在不同業務領域的傳遞，注重構建不同業務之間的風險“防火墻”。面對前景尚難預料的海外金融市場，中資銀行要選擇恰當的時機理性出海。最后需要強調的是，監管體系也要逐步順應未來發展的趨勢。(郭田勇)