
上周五,央行發布《2008年第二季度中國貨幣政策執行報告》。 中新社發 吳芒子 攝
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上周五,央行發布《2008年第二季度中國貨幣政策執行報告》。 中新社發 吳芒子 攝
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在種種的猜測和預判下,上周五,央行發布《2008年第二季度中國貨幣政策執行報告》,對下一階段貨幣政策走勢給出了十分明確的答案,即保持貨幣政策的連續性和穩定性,增強金融宏觀調控的預見性、針對性和靈活性,根據國內外形勢變化適時微調,合理把握調控的重點、節奏、力度,堅持區別對待、有保有壓,加強對經濟重點領域和薄弱環節的金融支持力度,平衡好控制通貨膨脹與保持經濟較快增長的關系,促進經濟又好又快發展。其中,頗引人關注的一點,即“根據國內外形勢變化適時微調”傳遞的政策信息。
事實上,這種適時的微調已在進行。日前,商業銀行信貸規模得到了調整,全國性商業銀行信貸規模在原有基礎調增5%,地方性商業銀行調增10%,且信貸規模定向投放于“三農”、中小企業以及災區建設。業內人士普遍認為,此次“區別對待、定向定量”的信貸規模調整,充分反映了央行因勢利導、相機抉擇、努力保持經濟平穩較快發展的政策意圖。
顯然,這也符合胡錦濤總書記強調的“必須穩定政策,保持政策的連續性和穩定性;必須適時微調,把握好宏觀調控的重點、節奏、力度;必須堅持區別對待、有保有壓,靈活而準確地解決問題”;符合央行年中工作會議提出的“繼續加強和改善金融宏觀調控,保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性,著力解決經濟金融運行中的突出矛盾和問題,增強金融宏觀調控的預見性、針對性和靈活性,把握好調控的重點、節奏和力度”。
中國經濟體制改革研究基金會秘書長、國民經濟研究所所長樊綱最近指出,宏觀政策特別是貨幣政策從來就是短期政策。他說,什么意思呢?什么叫短期呢?就是說要根據總供求關系的變化而不斷地進行調整,朝著這個方向調,朝那個方向調,不僅是我們中國的政策是這樣,美國的政策也是這樣。美聯儲前些天還在升息,現在大規模又降息,也許過兩天情況變化又升息了,就是說這是一個相機抉擇的事情,它不是一個一成不變的事情。那么目的是什么?目的就是為了中國經濟保持平穩較快發展。
適時微調背后有深意。首先,關于通貨膨脹壓力問題。在上周,國家統計局12日公布了7月份居民消費價格指數,隨后在13日,央行如期公布了7月份金融統計數據。CPI連續三個月回落至6.3%。雖然數字令人欣喜,但CPI遠高于歷年同期水平,顯示通貨膨脹壓力依然較大。之所以如此,一個重要原因是CPI回落背后存在隱憂:PPI漲幅連續12個月擴大。國家統計局最新公布的數據顯示,7月份PPI漲幅達到10%,創下1996年以來新高。有經濟學家認為,PPI上漲標志著企業生產成本增加,企業有可能提高其產品的價格,從而推高消費物價。這就是PPI到CPI的傳導機制,因而,PPI被看作是CPI重要的先行指標。研究表明,PPI到CPI的傳導一般需要4至6個月,屆時企業成本的增加將表現為物價上漲。對此,有經濟學家預測下半年物價總水平仍然會維持在高位。
其次,關于中小企業所面臨的融資難問題。今年以來,全國各地企業尤其是中小企業在外部環境發生巨大變化的情況下,面臨生存困難。 中小企業所面對的融資難問題,不僅在社會上引起了很大反響,也引起了中央和地方各級政府的高度重視。央行年中工作會議也及時提出“正確處理好總量調控與結構優化的關系,推進經濟結構調整和發展方式轉變,支持和促進中小企業和對外經濟平穩發展”。
第三,關于宏觀調控面臨較為復雜的局面問題。雖然當前國民經濟總體保持了平穩較快發展的勢頭,但國際環境仍趨嚴峻,許多經濟體宏觀政策陷入維護物價穩定和保持經濟增長的兩難境地。我國經濟體制性、結構性矛盾依然存在,價格上漲壓力較大,國內外不確定性因素較多也增大了經濟金融運行的風險,宏觀調控面臨較為復雜的局面。很顯然,面對當前國內外較多的不確定性因素,面對我國經濟發展遇到的難題,保持貨幣政策的連續性和穩定性,增強金融宏觀調控的預見性、針對性和靈活性,根據國內外形勢變化適時微調,是最好的選擇。
業內專家均認為,就當前的各項經濟運行指標看,下半年要保持貨幣政策的連續性和穩定性,需采取多種組合政策,尤其應加強結構性調整。其中,信貸規模必須堅持結構性供給,中小企業需要成為下半年信貸支持的重點。應充分發揮利率政策工具的作用,讓實際利率趨向正的水平發展,同時適度放松行政性的信貸限制,使更多的資金需求從正規的金融體系得到滿足。此外,貨幣政策工具的選擇也需更加謹慎。
貨幣政策趨勢已明朗,目標在于促進經濟又好又快發展,因此,面對適時微調我們期待著。(谷秀軍)
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