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　　原因分析�，�

　　三大因素導致股指期貨開戶遇冷

　　到目前為止,中國的期貨市場投資者開戶數為86.5萬戶,而證券市場的開戶數則超過1億戶(其中活躍賬戶就高達數千萬戶),可以說,符合股指期貨開戶條件的潛在客戶數量龐大。但首周開戶數只有400余戶,確實出乎絕大多數人的意料。中國投資者向來有炒新的習慣,同是金融創新,為什么股指期貨開戶首周如此受冷待?市場分析人士指出,這主要是受三方面因素影響。

　　“嚴”字當頭控制風險

　　為了確保股指期貨健康、順利推出,并規避市場炒作風險,中金所、證監會等監管機構對股指期貨開戶工作“嚴”字當頭,采取了一系列措施,嚴格控制風險。

　　“嚴”字當頭,首先就表現在資金門檻的高企上,在制度安排上不斷提高對投資者的準入條件,并且提高交易保證金以收縮杠桿作用(50萬保證金、100萬市值股票)。這一制度性安排,就將絕大多數抗風險能力弱的中小投資者擋在了股指期貨的門外。

　　中金所相關負責人指出,對于開戶,中金所要求重質量不重數量,重秩序不重速度。中金所特別強調,將繼續監督指導期貨公司嚴格執行股指期貨投資者適當性制度,各會員公司不能因為初期開戶人數不多而降低要求,刪減流程。

　　北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越指出。股指期貨是一個小眾市場,而非大眾市場,試水股指期貨需要豐富的經驗,需要雄厚的經濟實力,這是由股指期貨自身的高風險性決定的。

　　藍籌股低迷打擊投資者信心

　　讓投資者冷對股指期貨的另一個因素,是去年8月份以來大盤藍籌股的低迷表現。

　　股指期貨的標的對象,是滬深300指數,也就是說,股指期貨的表現,與滬深300藍籌股的表現直接掛鉤。自從去年8月份的股市大調整以來,大盤一直圍繞3000點震蕩,權重股的表現頗讓市場失望。即使是今年1月11日股指期貨獲批后的首個交易日,權重股也是高開后即刻跳水,讓市場憧憬多時的權重股行情化為泡影。直到現在,以金融、地產、鋼鐵、有色為代表的藍籌股,整體表現可以用愁云慘霧來形容。

　　盡管股指期貨引入了做空機制,但在習慣了做多的投資者面前,大盤藍籌股的羸弱表現,使得大多數投資者對股指期貨的興趣十分有限,并且對其可能產生的作用并不以為然。著名股市觀察家賀宛男指出,正是因為藍籌股整體表現不佳,使得在股指期貨開始接受開戶時,出現了投資者開戶意愿不強的局面。

　　推出時間未定,投資者觀望

　　股指期貨推出時間待定,也是讓投資者不急于開戶的重要因素之一。

　　此前有媒體披露,股指期貨有望于“兩會”結束之后的3月22日正式亮相。對此說法,監管層并未正面回應。但是,對于3月份就會推出股指期貨的說法,專業人士都表示懷疑。

　　股市觀察家皮海洲和財經評論員葉檀都指出,股指期貨的推出應該晚于融資融券,而到目前為止,融資融券的時間表尚未出臺。此外,如何防范索羅斯、查諾斯等做空巨頭的虎視眈眈,以及如何約束內幕交易等至關重要的細節,到目前為止依然是一片空白。因此,葉檀就表示:“股指期貨再過兩三個月可以推出了嗎?我存疑。”

　　記者從多家期貨公司了解到,不少客戶目前都是在咨詢相關情況,而不急于開戶。“股指期貨開戶的便利性不像股票那樣,而且資金轉入轉出也很麻煩,必須有一個單獨的賬戶存放資金,不能直接劃轉,而只能取入取出,所以我們會等到股指期貨正式上市交易了才去辦。”北京神農投資管理有限公司執行董事陳宇表示。