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　　2007年新老基金表現持平

　　目前上證綜指相對于2008年11月行情低點已上漲一倍有余，假如行情繼續上漲，未來三個月發行的新基金跑贏老基金的概率是多少？這可以通過2007年牛市行情中大盤上漲一倍之后三個月發行新基金在后續行情中的表現找到參考。

　　2006年12月初，上證綜指較最低點上漲了接近100%。2006年11月之后的3個月共發股票型新基金20只，加上原有的82只，樣本總數達到102只，那一輪行情中新發基金整體漲幅分布情況和本次接近，只是其中涌現了幾只龍頭基金。

　　將總樣本102只按凈值增長排序分成上中下三個級別，每個級別基金數量34名，分別占比1/3，20只新基金在上中下游三個級別中分別是7只、7只、6只，各個級別內的比例接近1/3。

　　混合型基金上中下游的比例也是接近1/3，與股票型基金類似。

　　股票型、混合型基金數據中都沒有出現新基金集中出現在龍頭基金中的局面，也沒有扎堆在墊底基金行列中。這也意味著，新基金在后續行情中跑在上中下游的幾率分別都是1/3，相較老基金而言，沒有任何優勢可言。

　　在這一輪行情中的新基金里，融通動力先鋒、華夏優勢增長分列漲幅第三、第四，兩只基金儼然是市場明星基金，都誕生在2006年，在2007年行情見頂前7個月內凈值增長分別是136%、135%，榜樣的力量讓基民爭搶新基金，新基金發行一天告罄，甚至要搖號的現象比比皆是。

　　但投資者卻忽視了倒數20名中，也有兩只新基金。新基金在漲幅榜前十和跌幅榜前十中所占的比例完全相同。

　　遭贖回是新基金天然短板

　　贖回是新基金的一塊心病。由于運作時間短，投資者對其信任度、忠誠度很難太高，凈值一有上漲便容易引發贖回，而基金為了應對贖回，只好降低倉位多備現金，從而影響了凈值增長；另一個原因是新基金發行時，為了達到最低份額或充門面，拉一些過路資金參與申購，一旦過了封閉期，這些資金就會撤出。

　　數據顯示，成立于2008年12月的中海藍籌配置是近期贖回數量最大的次新基金，2008年底該基金份額還有7.46億份，至2009年6月底，只剩1億份，半年之中被贖回了85%，從成立以來到現在基金凈值增長率排在墊底位置。

　　中海基金有關人士在接受《投資者報》記者采訪時坦誠表示，遭受巨額贖回一方面與這只基金的產品特點有關，中海藍籌是靈活配置型基金，當A股市場上漲的趨勢確立后，不少投資者會贖回配置型基金，選擇更為激進的指數基金和股票型基金。

　　同時，中海基金承認，“基金在運作過程中比較穩健或者說是有些保守。中海藍籌一季度的平均倉位只有20%~30%，二季度才開始大幅加倉，有些投資者在一二季度因為看到凈值漲得慢而選擇了贖回。”

　　華富策略精選是另一只贖回份額較大的基金，基金份額從2008年底的2.6億份到2009年二季度末的0.47億份，被贖回了82%。

　　華富基金在接受《投資者報》記者采訪時表示，二季度眾多基金遭遇投資者贖回應該與“獲利之后落袋為安”、“對市場上漲產生風險恐懼”有關。

　　華富基金解釋道：“二季度后半部分包括華富策略精選基金在內的大部分基金凈值快速拉升，一些獲得預期盈利的投資者，選擇了落袋為安。因此造成了二季度混合型基金普遍凈贖回的情況。”(常陽）