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　　IPO重啟動猜想

　　目前，市場信心依然脆弱，視“大小非”為洪水猛獸，談IPO色變。但作為市場天生的造血功能，IPO不可能長期處于“暫�！睜顟B。假如A股市場的IPO重啟，將以什么形式出現？業內分析人士提出了自己的猜想。

　　猜想一

　　中小企業IPO→創業板推出→大盤股IPO

　　“2009年的市場開放肯定是偏向中小企業的�！逼桨沧C券研究員蔡大貴預測，最近IPO重啟將從中小企業新股發行找到突破口，隨后是創業板的推出，等市場比較穩定時，最后才是中國建筑、農業銀行等大盤股的登陸。

　　蔡大貴表示，管理層會控制IPO的節奏，不希望看到大盤股的發行拖累了大盤的表現。但在他眼里，即使如中國石油這樣的大盤股也不構成大盤下跌的根本因素。他認為，市場IPO是一種常態，并不需要去討論什么時候要重啟IPO、什么時候該推出創業板，而應該討論如何去做的問題。“市場的規范性、公平性比IPO重要得多，市場規則不完善，無論何時IPO還是會拖累市場的�！�

　　擔憂：

　　市場制度的不完善成為蔡大貴的擔憂之一，他認為IPO的過程、結果是否公正、合法、能滿足市場需求很重要�！坝胁糠制髽I并不符合上市的要求，經過包裝后登陸市場，目的是為了圈錢�！辈檀筚F認為，IPO重啟、創業板推出的最終目的并不是為了拯救瀕臨破產的企業，而是為了投資，使企業更好發展、投資者獲得利潤。

　　據悉，現在排隊申請上市的企業有幾百家，其中有部分企業因為缺錢，希望通過登陸A股市場獲得投資資金的。以蔡大貴的觀點，這些以圈錢為目的，能力、技術均未達標的企業，無論何時IPO，都會對市場有負面影響。

　　猜想二

　　IPO重啟之時即創業板推出之日

　　從2007年下半年開始，有關改革新股發行制度的消息和言論不絕于耳。至今，新股發行制度改革仍在征詢意見之中。今年1月份，中國證監會有關負責人表示，監管部門正在征求有關方面的意見，預期2009年新股發行制度改革有實質性突破。新制度面世的時間越來越近了。

　　“IPO重啟將成為創業板推出的契機，也成為改變新股發行制度的契機�！便y河證券研究員劉毅銘認為，最近IPO重啟或許就是發行方式變更后的首次亮相，有可能IPO重啟意味著創業板的推出。他認為，新的發行制度加入了退市的問題，如果是業績不好的企業上市為了圈錢，最終面臨退市的結局，同時，好的企業也可以繼續登陸A股市場�！敖洺Ｓ行迈r血液補充，市場就會持續走好�！眲⒁沣戭A計，在創業板推出后，市場逐步走向穩定，管理層將批準大盤股進入。

　　據悉，證監會將在股票發行的審批、定價和發售方式等三方面進行系統的創新和改革。劉毅銘認為，建立公平性、實現市場化，建立保薦人負責制，將可以避免如中國石油使投資者“很受傷”的情況。

　　擔憂：

　　假如推出新的發行制度，建立退出機制，“殼資源”不再像目前一樣走俏�！艾F在一到年底，業績不好的個股，尤其是ST板塊個股經常被爆炒，風險非常大�！眲⒁沣懜嬖V記者，有部分個股被借殼后，業績依然不好，只是換了報表，結果是反復被“ST”。

　　“如果IPO重企還是按照原來的規則，則對市場造成沖擊�！彼�認為，如果目前的制度不改變，一旦有大盤股進入市場，依然會對市場“抽血”，市場信心又會喪失。 (記者 陳永華)