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　　根據統計數據，41家基金公司公布了旗下304只基金2008年年報。反思過去，倉位控制失敗成為基金經理最大的檢討理由。面對2009年市場，謹慎樂觀成為主旋律，結構機會成為基金公司努力把握的重點。

　　-2008年為何巨虧

　　在基金公司公布的年報中，對2008年的巨虧進行反思成為必修科目，三大原因成為“主旋律”：一是倉位控制不夠成功；二是對市場跌幅深度預測不夠；三是市場泥沙俱下全面下跌，缺乏機會。其中，一些相對排名靠前的明星基金經理表現出更謙遜的態度。

　　明星基金經理王亞偉管理的華夏大盤去年凈值增長率-34.88%，在同類基金中排名第二。王亞偉表示，一方面較好地控制了股票倉位，另一方面把握了受宏觀經濟影響小的區域性投資機會，這些措施讓其基金大幅戰勝了比較基準。不過“經濟基本面惡化的速度之快、程度之深還是遠遠超出了預期，導致本基金對股市調整幅度的估計不夠充分，在風險控制手段的運用上仍有所保留，對債券市場的投資機會也沒有很好地把握。”

　　-2009年謹慎樂觀

　　對于2009年走勢，基金經理們大多呈謹慎樂觀的態度。交銀施羅德藍籌基金經理李旭利認為，如果市場震蕩格局與2009年經濟態勢相適應，則投資人值得適度地逆向操作。但不管如何，依舊具有很強競爭力的優勢企業已經值得投資人關注和持有，投資人可以以相對樂觀的態度去嘗試。

　　銀河穩健基金經理錢睿南表示，總體來看，A股整體估值的系統性風險已經得到了基本釋放，股票資產吸引力相對提升，盡管限售股壓力依然巨大，但日趨寬松的流動性對股票市場供求關系產生積極影響。

　　鵬華行業成長基金經理陳鵬指出，隨著市場估值優勢的消失，4萬億投資對國內經濟的拉動效果將在未來兩個月經受考驗，其結果對未來市場走向影響巨大。他表示，新的一年將深入挖掘盈利能力強、治理結構好、成長領先于行業的上市公司。

　　-二季度下跌空間有限

　　銀華基金投資管理部副總監陸文俊表示，二季度政府基建項目將大面積鋪開，同時流動性充裕，特別是新增信貸對經濟起到較大刺激作用，以上兩大因素將對二季度宏觀經濟基本面形成支撐。

　　在二季度經濟基本面有望環比出現好轉的大背景下，二季度A股市場的下跌空間和可能性有限。即使宏觀環境繼續惡化，政府極有可能出臺新的經濟刺激計劃。加上流動性充裕的狀況短期內不會出現根本性的扭轉，居民的風險偏好上升，市場情緒處于穩中抬升的過程，而A股估值基本合理，投資者普遍預期二季度外圍股市企穩反彈，這些因素都將對A股形成支撐。

　　二季度，陸文俊關注兩大行業配置主線：一是需求改善和通脹預期。看好受益于政府基建投資的工程機械，看好銷量回暖的汽車、房地產、客座率上升的航空等可選消費，以及受惠于政府拉動內需政策的家電板塊。其二，在通脹預期下，重點關注具有安全邊際的資源類股票，業績確定性增長的醫藥類公司。同時，關注對股市回暖直接相關的券商、保險。

　　陸文俊也表示了一定程度的謹慎態度，他認為目前A股的估值處于合理水平，收益水平相對債券、房地產等大類資產具有一定吸引力。不過，前期估值修復的行情完成之后，市場繼續上揚，需要等待基本面出現比較明顯的好轉跡象。

　　-上市公司投資基金虧損過億

　　除了基金公司年報吸引眼球外，上市公司投資基金的情況也因為對散戶的借鑒意義而備受關注。根據上市公司披露的年報，在629家已披露年報公司中，37家上市公司持有基金份額70560.05萬份。

　　根據天相研究機構的統計，這些年末還被持有的7億份基金份額中，貨幣型基金為24527.77萬份，占比34.76%，債券型基金為24041.28萬份，占比32.34%，此外，持有的股票型和混合型基金所占的比例分別為25.26%和6.81%。

　　數據顯示，上市公司投資股票型基金虧損過億，合計達到11239萬元。上市公司投資的股票型基金和混合型基金成為虧損大頭，兩者合計11676萬元。相對而言，貨幣和債券型基金帶來了一部分收益，彌補了一些損失。

　　上述37家公司中，8家公司去年末持有股票型和混合型基金規模超過千萬份，前三名分別是用友軟件(8432.09萬份)、華北高速(2126.95萬份)和北京城鄉(1841.22萬份)。22家公司投資基金出現虧損，占比超過六成，虧損超過千萬的公司有四家。(范輝)