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    7月17日，國家統計局發布的數據顯示，今年上半年我國GDP為130619億元，同比增長10.4％，增速比上年同期回落1.8個百分點。 中新社發 劉懷君 攝

　　中新社北京七月十七日電 題：中國經濟半年報“點題”政策穩中求活

　　中新社記者 賈靖峰

　　各方觀望的中國經濟“半年報”十七日出爐，GDP及CPI增速如期回落，官方稱“宏觀調控成效明顯”，半年宏調“答卷”交出后，市場更加矚目決策層經濟形勢分析會如何敲定未來政策走向。

　　下半年經濟是否“下滑”？宏調能否“松動”？成為業界與股市廣為爭辯的兩大“關鍵詞”。對此，業界均抱持穩定的預期。中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求對中新社記者表示，下半年中國經濟增速將繼續呈現“回落”趨勢，通脹壓力亦正在緩解。

　　盡管抑制經濟過熱及控制通脹不可能一步到位，下半年仍充滿不確定性，但吳曉求說，中國經濟全年維持“十加七”(GDP增速百分之十左右，而CPI增速百分之七左右)的平均值就是合理的；而最新的經濟數據對中國股市來說，應是“中性偏好”的訊息。

　　當下，市場對仍舊高企的PPI數據不乏擔憂。吳曉求說，國際油價尚在高位，國內工業品價格增加很正常，對下游企業的通脹傳導有一定壓力，但并非核心壓力。申銀萬國經濟分析師陳曉升則預計，中國對國際大宗商品包括原油的需求下半年或減緩，將促使其價格回落，這可能推動PPI回歸。

　　未來政策何去何從？市場各方包括A股投資者，均期望通脹回落的同時貨幣從緊政策有所放松，以致有學者指出“從緊政策不能變”即被視為A股利空，加速金融及地產股票重挫。

　　吳曉求表示，下半年宏調或包括兩方面，其一，從緊政策維持目前力度但不宜加強，繼續控制貨幣增量，同時進行信貸政策的“結構性調整”，如放松企業流動資金貸款，放松非耗能企業及可增加企業業績的流動資金信貸；其二，財政政策繼續放松，若能在出口上給予財政減稅，將有積極作用。

　　在十七日最新發布的中國經濟“半年報”中，官方對后期政策亦有“點題”：穩中求活。國家統計局新聞發言人李曉超在此間表示，下階段將“保持宏觀經濟政策的穩定性和連續性，進一步增強宏觀調控的預見性、針對性和靈活性”。

　　“穩定性和連續性”求“穩”。下半年宏觀調控并不會出現逆轉，清華大學中國經濟研究中心主任魏杰則肯定地說，從緊貨幣政策不會松動。

　　“預見性、針對性、靈活性”求“活”。糾正資源價格扭曲，有針對性地放松信貸條件和資金融通渠道。國泰君安證券分析師李小勇預計，下半年可能的調整包括，調節產業結構的財稅措施，比如目前東部大量出口企業生存壓力較大，或適當調整出口退稅，供給政策將發揮作用，支持經濟發展方式轉型。

　　A股市場對此“預感”清晰靈敏。貨幣從緊“風向標”地產股連日重挫，顯示投資者已開始放棄對政策松動的預期，十七日經濟數據發布當日，滬深股市高開低走，收市擊穿二千七百點低位，仍可見對繼續“從緊”的憂慮。

　　分析人士指，股市最大的不確定性仍來自政策。不過，下半年宏調“穩中求活”亦預示一些投資良機，資質優良的行業龍頭企業將安全度過調控寒冬，贏得更多的市場份額。(完)