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    股市漫畫：融資融券 中新社發 唐志順 攝

　　證監會昨日宣布，經國務院同意，證監會將于近期正式啟動證券公司融資融券業務試點工作。

　　此舉旨在加強我國資本市場基礎性制度建設，不斷完善證券交易方式，繼續夯實市場穩定運行的內在基礎，促進資本市場穩定健康發展。

　　細則還需明確

　　有關部門負責人說，近期證監會還將發布證券公司融資融券業務試點有關問題的通知，進一步明確試點證券公司的資質條件和標準，并按照行政許可法的要求，公示證券公司融資融券業務試點審批內容、標準和程序，建立公開透明的受理、審核和專家評價制度。上海、深圳證券交易所將適時公布融資融券業務試點標的證券范圍和名稱。試點期間，證監會對申請試點的證券公司實施窗口指導。

　　有關部門負責人提醒投資者，要充分認識到從事融資融券交易，既可能放大盈利，也可能加大虧損，應在具備一定的證券投資經驗和相應的風險承擔能力，并了解熟悉相關業務規則后審慎考慮是否參與此項業務。

　　不會大量賣空

　　據了解，通過引入賣空操作，融資融券為投資者提供了新的交易方式，改變了證券市場的單邊交易模式，提供了規避市場風險的工具。但同時，投資者也擔心這可能會導致做空市場。針對此問題，這位負責人說，融資融券試點的風險是可控的，現階段融資規模會大于融券規模，市場不可能出現大量賣空。

　　該負責人解釋說，一方面，試點規定的融資融券客戶保證金比例較高，試點券商還會根據自身情況提高風險控制比例，融資融券的財務杠桿效益不是很大。另一方面，試點期間，融資融券業務資金和證券的來源為證券公司的自有資金和自有證券，而目前在證券公司的資產結構中，貨幣資產比例較高，證券資產比例相對較少，其中只有可供出售的金融資產科目下的標的證券才可用于融券業務。所以現階段融資規模會遠大于融券規模。即便從成熟市場看，普遍情況也都是融資規模明顯大于融券規模。

　　融資融券業務是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券或出具證券供其賣出證券的業務。由融資融券業務產生的證券交易稱為融資融券交易，融資融券交易分為融資交易和融券交易兩類，客戶向證券公司借資金買證券叫融資交易，客戶向證券公司借入證券賣出為融券交易。

　　具備四大作用

　　融資融券交易是世界上大多數證券市場普遍常見的交易方式。一般認為，融資融券的作用一是可以將更多的信息融入證券價格，可以為市場提供方向相反的證券交易活動，當投資者認為股票價格過高或過低時，可以通過融券賣出或融資買入，這有利于股票價格趨于合理，總體上有助于市場內在的價格穩定機制的形成。二是可以在一定程度上放大資金和證券供求，增加市場交易量，從而活躍證券交易，增強證券市場的流動性。三是可以為投資者提供新的交易方式，有利于改變證券市場“單邊市”的狀況，為投資者提供了一種規避市場風險的工具。四是拓寬證券公司業務范圍，在一定程度上增加證券公司自有資金和自有證券的運用渠道。 (記者梁曉鐘 曹國慶)