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　　中國西電成為三年多來第一只首日破發的新股，不僅是中簽的散戶投資者“很受傷”，參與其網下配售的機構投資者也無奈集體“被套”。以中國西電昨日1.39%的跌幅計算，機構在這只新股上市首日的浮虧金額就超過了5000萬元。

　　由于新股溢價上市在A股市場幾乎是一條“鐵律”，因此機構首日被套的現象歷史上也甚少出現。不過最近一段時間以來，新股首日溢價幅度持續走低，尤其是大盤股的上市更難聚集起市場人氣；與此同時，二級市場行情又急轉直下，上證指數持續破位下跌。在此背景下上市的大盤股中國西電顯然有點“生不逢時”，成為三年多來第一只上市首日“破發”的新股。這也令參與網下認購的機構投資者難逃首日浮虧的尷尬。

　　資料顯示，中國西電此次網下最終發行4.57億股，發行價格為7.9元。以中國西電昨日1.39%的跌幅計算，網下機構首日浮虧金額合計達5032萬元。

　　“并不是說浮虧金額有多大，而是作為專業的投資者，參與申購的新股上市首日便‘破發’，在心理上對機構而言是一種打擊。”某業內人士表示。

　　從中國西電網下配售結果看，基金、券商自營、保險構成了其網下認購的三大主力。據統計，在其154家網下有效配售對象中，上述三類機構分別有43家、31家和28家，合計占到總數的三分之二。從申購份額上看，實力雄厚的保險機構遙遙領先，其申購股數占到網下發行量的31.7%。不過正因為如此，保險也成了此次中國西電的浮虧“大戶”。

　　事實上，機構投資者不僅是新股發行的參與者，同時也在新股定價中扮演著極為重要的角色。因此，對于中國西電此次首日“破發”，參與其中的機構投資者似乎“難辭其咎”。但是否西電“破發”完全是機構出價過高的原因呢？

　　“不能這樣片面地認為。”某券商分析師指出，與之前發行的大盤股中國建筑、中國中冶相比，中國西電的絕對發行市盈率其實并不高。

　　“之前光大證券以近60倍的市盈率發行，上市首日漲幅仍能達到三成左右，實際上這還是與市場環境有很大的關系。平心而論，機構投資者最近在新股報價上已經更為理性和謹慎了。”上述分析師表示。

　　此外，在去年以來發行的新股中，機構“被套”的品種已達7只，包括5只大盤股以及2只創業板股票。而據統計，截至昨日收盤，除去網下配售股份已經解禁的中國中冶，機構在其余6只新股上的浮虧總額已超過3億元。( 潘圣韜)