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　　不需要啟動A股再融資

　　“中國平安(601318)確實有意收購深發展(000001)股權”。日前，中國平安的有關人士證實了市場前日的“頭號傳聞”。據悉，平安和新橋已就收購展開談判，最終的交易結果將在未來幾天內揭曉。

　　交易價格成關鍵

　　盡管平安和深發展仍然拒絕對外發布更多信息，但來自投行以及接近交易的高層人士所透露的信息，已大致拼湊出平安此次洽購深發展的路線圖，定向增發加換股成為可能性最大的收購方式，而價格將成為此次交易成敗的關鍵。

　　中投證券分析師許守德認為，如果平安入股比例過低或者新橋要價過高，則這一收購帶來的綜合金融的協同效應會減弱，將阻礙該交易的完成。

　　而據記者了解，平安在2007年時曾就收購新橋所持股權進行了深入溝通，但最終因新橋要價過高而放棄，因此此輪收購新橋的開價也成為影響交易的關鍵因素。

　　《上海證券報》昨日傳出消息稱，深發展將首先向中國平安定向增發約5億股，增發價格可能在22元/股左右，而后中國平安再接手美國新橋所持約16.7%的深發展股權。

　　市場人士認為，這一增發價格相對合理。 但平安新聞發言人對記者表示，一切以未來的公告為準。據昨日的最新消息，高盛和中金公司將在此次并購交易中，擔任中國平安與新橋的財務顧問。

　　錢從哪來？

　　無需A股再融資

　　按照深發展的股價計算，收購新橋所持股本，平安需要支付100億元左右。錢從哪里來，會不會再從A股圈錢？成為市場關注的焦點。

　　國泰君安研報認為，平安可能通過向新橋定向增發H股以籌集交易資金。該研報指出，平安目前償付能力充足率比保監會規定的150%高不了多少，隨時需要補充資本。同時，除了接收新橋股本外，平安還可能需要現金購買深發展的新發股份。自上次融資門事件后，平安在A股的融資已是慎之又慎，因此H股增發成為不錯的選擇。

　　但安信證券高級分析師楊建海則認為，平安此次收購，除了集團自有資金外，還可能使用壽險準備金，考慮到該部分投資是長期的戰略投資，因此很可能只使用傳統險賬戶的資金進行投資。資料顯示，2008年末，公司壽險利差損保單準備金余額為1144億元(投資富通使用了238億元)。(記者紀晨璐)