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　　3月5日，國務院總理溫家寶在政府工作報告中提出，“積極擴大直接融資。完善多層次資本市場體系，擴大股權和債券融資規模，更好地滿足多樣化投融資需求。”全國政協委員、中央財經大學證券期貨研究所所長賀強此間也遞交了建議大力發展證券場外交易市場(OTC，又稱柜臺交易市場)的提案。

　　接受本報記者采訪的相關人士指出，直接融資正謀求突破。

　　迫切

　　與以往不同的是，此次政府工作報告用“積極”一詞來描述擴大直接融資。

　　“擴大直接融資最主要的是可以降低整個金融系統的風險。”英大證券研究所所長李大霄接受本報記者采訪時稱。

　　“去年，我國直接和間接融資總量是11.6萬億元左右，其中9.6萬億元是間接融資，2萬億元左右是直接融資，占比17%。”中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬接受本報記者采訪時稱，“而直接融資里央行票據和國債等政府行為有1.1萬億元左右，通過資本市場發行的股票和債券只有9000億元左右，債券和股票都是四千多億元，資本市場支撐背景下提供的債券和股票占整個融資的8%左右，比例非常低。和發達國家直接融資和間接融資各占50%相比差別很遠，銀行的風險也就顯得過大。”

　　緩慢？

　　中國社科院金融研究所所長助理、副研究員殷劍峰接受本報記者采訪時指出，我國股權融資股票市場發展相對比較快，但債券融資方面，特別是公司債市場相對比較落后。他說，“直接融資總體而言發展相對緩慢，主要有兩個原因。一是發行制度還是以審批制為主，而國外發行股票和債券是以備案制為主；二是公司債券市場是由央行、證監會和銀監會等多家機構來管，管理的標準也不同。”

　　劉紀鵬認為，我國直接融資發展較慢，而且經常隨著資本市場的波動出現較大的反復，場外柜臺交易發展不起來是一個很重要的原因。此外，政策層面對市場支持和愛護不夠充分。

　　不過，李大霄認為我國直接融資發展并不緩慢。他解釋稱，中國資本市場在飛速發展，只是起步比較晚而已，經過20年發展，中國已經是全球第二大資本市場。

　　截至2009年底，滬深A股市場總市值為24.27萬億元人民幣，超過日本，成為僅次于美國的全球第二大市值市場。

　　途徑

　　劉紀鵬認為，擴大直接融資首先要大力發展資本市場，資本市場除了民間直接投資和政府投資外，還包括創業投資、證券投資和外商直接投資等，其中證券投資和風投創投是以退出為投資目標。因此，強大的多層次資本市場體系的支撐是擴大直接融資的關鍵。

　　“多層次的資本市場體系需要從四個層次完善：穩步發展主板市場，壯大中小板市場，發展創業板市場，并建成能夠覆蓋全國統一監管背景下的場外股權交易市場。”劉紀鵬稱，“如果說去年創業板的出現，是拉開多層次資本市場體系的大幕，今年就是新三板年，將會把多層次資本市場體系的發展進一步向前推進，今年的標志就是場外股權轉讓系統背景下的三板市場，今后的企業要上市先上柜，這個市場將以更快的速度、更大的幅度對中小企業的融資和中國資本市場的完善提供強有力的支撐。”

　　賀強稱，在股指期貨和融資融券即將推出的背景下，大力發展統一的場外交易市場有助于解決中小企業融資難的現實困境。他建議以有基礎的中關村三板市場為中心，發展成連接全國的統一性的場外交易市場。(王繼高)