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　　繼中國化學前日破發后，中國北車昨早盤也跌破發行價，一度跌至5.55元的上市以來最低價，低于5.56元的發行價格，赫然成為新年以來破發的第二只個股。稍顯幸運的是，收盤時中國北車站到了5.58元。大盤股接連破發，難道意味著市場將向下的信號出現？散戶是否該降低“打新”預期了？

　　-小散戶慶幸：

　　中國北車賣得早賺了幾千

　　“哎呀，太好了，我的中國北車早就賣了，雖然就賺了幾千塊錢，可比現在套牢還是好！” 家住河西的南京投資者韓女士昨天一聽這消息，就很慶幸。

　　去年，她用130萬元打中了中國北車1萬股，上市第一、二天，她看漲得很少，有點失望就持有沒動。第三天一看大漲她馬上拋了，但所謂的上漲，也就是讓她每股賺到了幾分錢。作為“專業”打新股民，她表示，接下來會更加關注中小盤股，現在大盤股也有破發了，中小盤股對股民來說，打中概率本來就大，最近還更穩，她就覺得今年打中小盤股包括創業板會好一些。“當然，如果有更好的投資渠道，我肯定就不打新了”，她告訴記者，但現在房價高，股票二級市場偶然性又太大，打新雖然也可能遇到破發的，但大部分應該還是能賺的。

　　-老股民冷眼看：

　　破發也許是另一種入場信號

　　對于新股破發，股民滕先生說，這是很正常的，因為新股發行市盈率過高了，而且新股破發是件好事，能提醒管理層重新定調新股的發行市盈率。“因為過高的發行市盈率會把風險轉嫁到二級市場，大部分理性投資者中簽后把股票賣掉，短期內就不會參與新股的炒作。”

　　股民蔣先生對于大盤股的破發，一點也不驚奇。他說：“現在新股發行采用市場化發行，定價太高，市盈率都上50多倍了，創業板第二批新股的平均發行市盈率甚至達到了80多倍。新股頻頻破發也是市場化發行逐步成熟的一個標志。因為破發給參與一級市場申購的機構投資者們有了痛感，有了虧損，這能提醒他們在參與新股詢價時，不要盲目去抬高發行價，不要忽略散戶們也有理性的一面。我們散戶不是什么面包都會吃，不合口味的、價格太高、物所不值的，我們都沒興趣碰。”蔣先生認為，新股的破發是市場化發行逐漸成熟的一個轉折。

　　“看來，傻子都能賺錢的時代過去了。打新的獲利空間變小，參與打新的興趣就低了，特別是出現新股破發。”另一位老股民說：“破發說明不少個股的股價已經是高得離譜了。如果有更多的新股出現破發，那就可以把其看成是另一種入場的信號。”這位老股民表示。

　　-破發探究：

　　與上市定價較高或許有關

　　表明市場正趨于謹慎

　　國海證券分析師劉立認為，大家熱衷于參與一級市場的打新，希望無風險套利，首日上市拋出后，投資者對這些新股的關注度就會大大減少。拋盤不斷累積，導致出現破發。劉立提醒投資者，新股頻頻破發表明市場正趨于謹慎。

　　言熊市再現或許過早

　　山東神光金融研究所分析師張生國告訴記者，上一輪熊市中，中國石油破發，作為大盤股破發是比較典型的。

　　一般來說，破發出現，在市場偏弱時比較多，即意味著資金短期內關注度弱，對投資者的信心會有打擊，中國北車昨盤中破發，對板塊無疑也會帶來示范效應，降低投資者預期。

　　“但目前畢竟還只是個案，還沒有大范圍的破發”，他說，而且基于2010年基本面預期，像上一輪那樣的熊市出現概率不大。

　　-炒新提醒：

　　“打新必賺”沒那么神了

　　首日破發可能性還會有

　　業內人士認為，現在的發行價格是詢價制，而詢價對象主要是網下配售的機構。申購機構怕報價太低，配售不到，而對于中介機構來說，發行價和費用也有關系。幾方面共同推動，讓新股價格水漲船高。在繼續市場化定價的同時，業內人士建議，應對詢價制進一步合理化改進，詢價機制應該更理性些。否則，新股破發可能會常態化。

　　發行機制如何更合理，可能還需要一段過程。而眼下，炒新股民卻不能不注意到風險。“未來有可能出現開盤首日就破發的情況，甚至開盤價就低于發行價的現象，也不是沒有可能性”，一位資深人士向記者表示，本輪IPO重啟后,招商證券、中國中冶、中國重工、中國化學等大盤股不僅均相繼出現破發，還可以注意到，剛剛上市的第四批創業板首日雖然出現百元股，但整體漲幅要低于前幾批的首日，昨天的上市次日更是大部分見“綠”。“散戶炒新資金投入前，還是要自己先仔細看看估值，分析一下具體個股”，不能持有打新必賺的觀念，盲目跟風，看到有新股就去打。

　　尤其要提醒的是，在股指期貨推出前的一個月內，將可能是一個分水嶺，股民特別要注意，資金分流對大盤股帶來的壓力。

　　若打新選創業板中小板

　　業內人士建議，考慮到目前大盤股“破發”的風險越來越大，因此，資金量有限的投資者不妨放棄大盤股，而專門去打創業板和中小板新股。相對來說，創業板和中小板新股上市首日破發的風險要小于大盤股，漲幅一般要大于大盤股。中信金通證券首席分析師錢向勁認為，創業板個股的資源仍比較稀缺，仍會受到資金的追捧。因此，創業板新股上市首日破發的可能性不大，打創業板新股是個不錯的選擇。而在二級市場上，錢向勁則建議投資者不要碰創業板個股，也不要去買那些已漲得蠻多，如股價已超過6000點的個股，可關注業績增長明確、估值比較合理，或者有高送配題材的個股，藍籌股可中線布局。

　　-業內預測：

　　破發可能減緩新股發行節奏

　　海通證券策略研究員董高峰表示，大盤股的頻頻破發，一方面表明一級市場定價過高，這與目前的高市盈率發行有關系；另一方面是近期市場資金面緊張的結果，近期貨幣政策的微調使貨幣政策收緊預期加劇。

　　申銀萬國證券分析師盧雪梅認為，新股的破發主要是因為發行市盈率高，這是市場對高市盈率的一個負面反應，破發是股價回歸價值的一個過程。而且目前新股發行速度快，新股的破發有可能會減慢新股的發行節奏，給大盤留出喘息的空間。(薛蓓　宗合)