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　　比亞迪股份近期公布了中期業績，盈利大升，主要原因是它的汽車業務半年收入大漲133%，經營邊際利潤更是由2008年上半年的9.5%大幅上升至14.4%�？粗�這樣的業績，真的不得不佩服股神巴菲特。價值投資是嚴格要求只買進一些“市場價格遠低于其公平價值”的股票，借以產生足夠的安全邊際。我們一向說的安全邊際通常都是局限于一只股票有什么值錢的資產，每股應該值多少錢，現在股價究竟比每股資產凈值低了多少。很少以一門生意應該值多少錢去思考，這主要原因是一只股票每股資產凈值的變動不會太大，但是一門生意的盈利卻可以突然由賺變虧或由虧變賺，令我們無法真正估計一門生意的真正價值。

　　比亞迪的半年報再一次顯示出巴菲特比什么人都強的能力，現在回顧比亞迪汽車業務的表現，可以說當初股神巴菲特入股的價錢連比亞迪汽車業務都沒有真正地反映，更不用說還有另一個更吸引人的故事在背后，那就是電動汽車。如果今天政府表示不再打算發展電動汽車，我相信比亞迪的股價都難以跌回巴菲特入股的價錢，這便是安全邊際。

　　根據比亞迪的半年報，集團的熱賣車型F3于2009年上半年成功打入了轎車品牌銷售前五名。據中國汽車工業協會統計，2009年上半年轎車銷量前五位車型排名如下——凱越、悅動、捷達、F3及桑塔納。凱越屬于通用汽車，悅動屬于現代汽車，而捷達和桑塔納都屬于大眾汽車，只有F3不是來自跟外資合作的民營汽車廠。7月份的轎車銷售排名，悅動是第一位,F3則升上到第二位，前五位中，只有F3的環比有所增長，其他品牌都是下跌的。從種種數據中可以看出，比亞迪的汽車業務無疑是越做越好。

　　其實早于股神入股之前，我已經從一些前輩處聽過對比亞迪的評價，不過當時所聽到的都是一些比較負面的評論。當時比亞迪是電池行業的龍頭，公司卻突然決定轉型制造汽車。當時很多人都認為比亞迪不務正業，發展一些從沒有搞過的業務，而比亞迪的股價亦跟著分析員普遍不看好而下跌。今天回過頭看，如果王傳福當初沒有執意發展汽車業務，比亞迪最多只是另一家富士康國際，只是一家已經過了高速增長期的龍頭公司而已，怎么可能成為一家市盈率達50倍的公司。(王雅媛)